10月份AMI指數(shù)為43.4%，“銀十”成色仍然不足

　　10月份AMI指數(shù)為43.4%，比上月下降4.8個百分點，比上年同期提升3.4個百分點。

　　中國農(nóng)業(yè)機械流通協(xié)會發(fā)布的2024年10月份中國農(nóng)機市場景氣指數(shù)(AMI)為43.4%，環(huán)比下降4.8個百分點，同比提升3.4個百分點。從環(huán)比看，6個一級指數(shù)中除庫存指數(shù)外全部下降，其中人氣指數(shù)降幅最大，比上月同期下滑9.7個百分點；從同比看，6個一級指數(shù)全線飄紅，其中，庫存指數(shù)以6.3個百分點創(chuàng)本月一級指數(shù)的最大增幅。在效益指數(shù)、補貼指數(shù)跌落不景氣區(qū)間后，庫存指數(shù)成為一級指數(shù)中唯一一支停留于景氣區(qū)間的“獨苗”，且連續(xù)兩個月。其它指數(shù)持續(xù)躊躇于不景氣區(qū)間。

　　特約分析師張華光認為：10月份是農(nóng)機市場下半年傳統(tǒng)旺季的收官之月，素有“銀十”之稱。AMI卻走出環(huán)比下行、旺季不旺令農(nóng)機人唏噓的結(jié)果。產(chǎn)需走弱，市場動力不足也成為10月份展現(xiàn)給我們的最大特點。但從同比分析，10月份的景氣度又高于過去兩年，且創(chuàng)下近三年月度景氣度最1高記錄。所以，如果拉長時間線看今年10月份，其表現(xiàn)并不意外。

　　10月份AMI的基本特征

　　AMI在金九銀十的旺季，環(huán)比走出“兩連跌”，市場活躍度明顯下降。

　　其一，需求低迷，景氣度持續(xù)下沉。10月份，AMI環(huán)比下降4.8個百分點，這是自5月至10月，連續(xù)6個月停留在不景氣區(qū)間，創(chuàng)下5年來最長停留時間。市場回落非季節(jié)因素，更多來自購買力下降帶來的需求低迷。市場需求持續(xù)低迷，產(chǎn)需兩端同時走弱是主要原因。

　　其二，人氣指數(shù)大跌，信心指數(shù)創(chuàng)新低。人氣指數(shù)在連續(xù)兩個月經(jīng)歷景氣區(qū)間的盤桓后，10月成為景氣區(qū)間的終結(jié)者，以9.7個百分點的降幅滑落至不景氣區(qū)間。終端的蕭條，對經(jīng)理人信心造成沉重打擊，經(jīng)理人信心指數(shù)在經(jīng)歷上月大幅度下跌后再度下沉，陷入深度不景氣區(qū)間。

　　其三，好于去年，同比全線飄紅。10月份，環(huán)比成績雖然很不給力，但如果轉(zhuǎn)換時間軸看10月，今年的市場明顯好于去年同期。AMI和6個一級指數(shù)月度同比全線增長，并創(chuàng)下多年未有之記錄。這種現(xiàn)象一方面說明去年市場更差，另一方面也詮釋了今年農(nóng)機市場的低迷特點。

　　其四，庫存指數(shù)一枝獨秀。在多數(shù)指數(shù)環(huán)比下降的背景下，庫存指數(shù)卻以52.5%景氣度，以及環(huán)比0.6%、同比6.3%的增長，逆市飄紅，并穩(wěn)定在擴張區(qū)間。意味著下半年多數(shù)經(jīng)銷商的庫存在經(jīng)過6-8月的去庫存后，成效顯著，9月份即進入合理狀態(tài)。從10月份庫存的兩大指標看，“進貨總額”增加的采集點占比最高，達到52%，庫存合理的占比高達73%。

　　其五，冷熱不均，同比“3上2下”。10月份，所監(jiān)測的5個二級指數(shù)悉數(shù)位于不景氣區(qū)間。環(huán)比“3下2上”，“3下”直接將拖拉機、耕整地、收獲機三大指數(shù)拖入不景氣區(qū)間；同比“4上1下”，同比雖增多降少，對陷于不景氣區(qū)間的指數(shù)并沒有實質(zhì)性影響，只能說明去年同期市場更差而形成的“洼地”所致。

　　從三級指數(shù)解析細分市場10月份，所監(jiān)測的10個三級指數(shù)突出表現(xiàn)為冷熱不均。環(huán)比：“8下2上”。其中，大型拖拉機、旋耕機、免耕播種機、自走式玉米收獲機四個指數(shù)隨著環(huán)比的下跌，直接跌落至收縮區(qū)間；同比：“6升1平3降”。其中，大中拖、旋耕機、插秧機、遙控飛行噴霧機、自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(全喂入)等六個指數(shù)增長，免耕播種機指數(shù)持平，其它指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的下降。下面我們結(jié)合市場調(diào)研，重點分析拖拉機、耕整地機械和收獲機三大細分市場。

　　大中型拖拉機市場。

　　10月份，大中拖市場月度走勢持續(xù)下行，從指數(shù)看，拖拉機、大型拖拉機、中型拖拉機指數(shù)為42.8%、45.4%、40.7%，環(huán)比分別下降7.4、6.7和8.6個百分點，同比提升3.0、6.0和2.3個百分點，位于不景氣區(qū)間。從市場動態(tài)監(jiān)測看，過去10個月，大中拖市場同比下滑12%，但制造端出現(xiàn)嚴重分化，突出表現(xiàn)在集中度繼續(xù)提升。這種競爭格局反映在銷售業(yè)績上，出現(xiàn)下面的特點：大品牌多數(shù)小幅增長，小品牌多數(shù)下降，市場演繹馬太效應。從銷售端看，多數(shù)經(jīng)銷商經(jīng)營艱難，主營業(yè)務收入、利潤均出現(xiàn)不同程度的下滑，終端需求疲軟。

　　耕整地機械市場。

　　10月份，耕整地機械指數(shù)為48.2%，比上月下降2.1個百分點，比上年同期下降0.9個百分點，位于不景氣區(qū)間。耕整地機械指數(shù)在經(jīng)歷了5-8月連續(xù)四個月龜縮在不景氣區(qū)間后，9月份終于挺進景氣區(qū)間，但只是曇花一現(xiàn)，本月再度下沉至不景氣區(qū)間。從耕整地機械市場的兩大細分市場看，旋耕機和深松機指數(shù)均位于不景氣區(qū)間，景氣度為45.0%、36.9%，環(huán)比分別下降11.3、9.2個百分點，旋耕機同比提升5.4個百分點，深松機指數(shù)同比狂瀉32.0個百分點。種種跡象表明，今年的耕整地機械市場動力偏弱。隨著市場進入淡季，接來說的兩個月，市場好轉(zhuǎn)的可能性不大。

　　收獲機市場。

　　10月份，收獲機指數(shù)在景氣區(qū)間連續(xù)三個月堅守后，終于走到擴張區(qū)間的盡頭，它像一顆熟透的蘋果，瓜熟蒂落。終以42.5%的景氣度和8.7個百分點環(huán)比降幅跌入不景氣區(qū)間，盡管比上年同期提升了0.8個百分點。

　　從三大糧食作物收獲機市場看，“溫差”甚大。

　　10月份，自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(全喂入)、自走輪式谷物聯(lián)合收割機、自走式玉米收獲機指數(shù)為40.5%、33.0%、39.7%，比上月分別下降9.1、14.2和14.1個百分點；從同比看，自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(全喂入)指數(shù)比上年同期提升3.6個百分點，自走輪式谷物聯(lián)合收割機和自走式玉米收獲機指數(shù)分別比上年同期下降4.0和1.6個百分點。從景氣度看，自走輪式谷物聯(lián)合收割機位于深度不景氣區(qū)間，其它兩類收獲機位于較深的不景氣區(qū)間。10月份三大糧食作物收獲機的景氣指數(shù)向我們發(fā)出今年收獲機市場提前入冬的消息，做實了今年“秋旺”提前到7/8/9三個月判斷。接下來的兩個月，收獲機市場基本進入停滯狀態(tài)。

　　另外，從過去10個月三大糧食作物收獲機的表現(xiàn)看，自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(全喂入)、自走輪式谷物聯(lián)合收割機市場同比分別增長20%和50%以上，成為拉動收獲機市場的主力；相反，玉米收獲機受制于畜牧業(yè)低迷疊加玉米價格大幅度下降等利空因素影響，下滑20%以上。

　　11月份AMI走勢判斷

　　11月份，AMI環(huán)比微降、同比增長，繼續(xù)滯留于不景氣區(qū)間的概率較大。一、二、三級指數(shù)的景氣度變化波瀾不驚，環(huán)比和同比冷熱不均。

　　11月份，AMI受多重因素影響，但下面幾個因素最值得關(guān)注。

　　利好因素。11月份，雖然市場開啟淡季模式，但一些利好因素依然存在。

　　第一，銷售端。11月份，經(jīng)銷商主要經(jīng)營活動聚焦以下幾個方面，一是配合制造企業(yè)加大促銷力度，二是全力做好賬款的回收工作，三是奔波于各個企業(yè)的商務年會之間，在生產(chǎn)企業(yè)促銷政策刺激下，進行明年的備貨工作。

　　第二，制造端。一是為實現(xiàn)全年銷售目標，繼續(xù)促進銷售；二是一些企業(yè)開始籌備商務年會，出臺促銷政策，推動今冬明春的市場銷售。這兩項工作客觀上會推動11月農(nóng)機市場的增長。三是加大應收賬款的回收工作。

　　第三，終端。三秋的遠去，農(nóng)村開啟“農(nóng)閑模式”，一些用戶進行農(nóng)機具保養(yǎng)入庫，一些農(nóng)民開始為明年的農(nóng)事做農(nóng)機具方面的準備工作。

　　利空因素。11月份，利空因素依然表現(xiàn)的較為強烈。

　?、?季節(jié)因素，11月份，農(nóng)機市場自北自南，陸續(xù)入冬，開啟淡季模式。

　?、?內(nèi)生動力因素。2020-2023年，景氣度呈逐年下降的走勢，今年即使止住下滑的腳步，要恢復到2022年的水平依然有較大難度，由此決定了環(huán)比或繼續(xù)出現(xiàn)微降的可能；再看同比，去年10月份景氣度創(chuàng)下四年最低，形成“洼地”，為增長創(chuàng)設(shè)了低門檻。

　?、?補貼政策因素。本月補貼指數(shù)跌入收縮區(qū)間，意味著補貼驅(qū)動力減弱。

　　AMI走勢變化規(guī)律因素。

　　其一，過去10年，雖然11月份環(huán)比下降概率高達70%，但自2020年以來的4年間，環(huán)比卻有3年出現(xiàn)不同程度的增長。值得注意的是，今年10月份，景氣度高于過去兩年，雖然今年市場整體走勢好于去年，但要超越10月的景氣度依然有難度。今年環(huán)比增長的概率較小。二是過去的10年，11月份景氣度均位于不景氣區(qū)間，今年出現(xiàn)奇跡的可能性幾乎沒有。

　　其二，經(jīng)理人信心指數(shù)陷入深度不景氣區(qū)間。經(jīng)理人信心指數(shù)在經(jīng)歷9月份大幅度下跌后，10月在下跌的道路上再下一城，陷入深度不景氣區(qū)間。作為先行指數(shù)的經(jīng)理人信心指數(shù)大幅度下滑，還能指望已經(jīng)開始的11份景氣度環(huán)比出現(xiàn)增長嗎？

　　一、一級指數(shù)運行情況

　　(一)銷售能力指數(shù)

　　2024年10月，銷售能力指數(shù)為44.7%，比上月下降4.1個百分點，比上年同期提升2.0個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(二)效益指數(shù)

　　2024年10月，效益指數(shù)為42.7%，比上月下降8.4個百分點，比上年同期提升5.9個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(三)農(nóng)機補貼指數(shù)

　　2024年10月，農(nóng)機補貼指數(shù)為47.2%，比上月下降4.1個百分點，比上年同期提升0.9個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(四)庫存指數(shù)

　　2024年10月，庫存指數(shù)為52.5%，比上月提升0.6個百分點，比上年同期提升6.3個百分點，位于景氣區(qū)間。

　　(五)人氣指數(shù)

　　2024年10月，人氣指數(shù)為41.3%，比上月下降9.7個百分點，比上年同期提升4.0個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(六)經(jīng)理人信心指數(shù)

　　2024年10月，經(jīng)理人信心指數(shù)為33.2%，比上月下降3.4個百分點，比上年同期提升1.8個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　二、二級指數(shù)運行情況

　　(一)拖拉機指數(shù)

　　2024年10月，拖拉機指數(shù)為42.8%，比上月下降7.4個百分點，比上年同期提升3.0個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(二)耕整地機械指數(shù)

　　2024年10月，耕整地機械指數(shù)為48.2%，比上月下降2.1個百分點，比上年同期下降0.9個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(三)種植機械指數(shù)

　　2024年10月，種植機械指數(shù)為46.2%，比上月提升1.1個百分點，比上年同期提升2.9個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(四)田間管理機械指數(shù)

　　2024年10月，田間管理機械指數(shù)為45.9%，比上月提升7.3個百分點，比上年同期提升7.9個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(五)收獲機械指數(shù)

　　2024年10月，收獲機械指數(shù)為42.5%，比上月下降8.7個百分點，比上年同期提升0.8個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　三、三級指數(shù)運行情況

　　(一)大型拖拉機指數(shù)

　　2024年10月，大型拖拉機指數(shù)為45.4%，比上月下降6.7個百分點，比上年同期提升6.0個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(二)中型拖拉機指數(shù)

　　2024年10月，中型拖拉機指數(shù)為40.7%，比上月下降8.6個百分點，比上年同期提升2.3個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(三)旋耕機指數(shù)

　　2024年10月，旋耕機指數(shù)為45.0%，比上月下降11.3個百分點，比上年同期提升5.4個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(四)深松機指數(shù)

　　2024年10月，深松機指數(shù)為36.9%，比上月下降9.2個百分點，比上年同期下降32.0個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(五)免耕播種機指數(shù)

　　2024年10月，免耕播種機指數(shù)為49.6%，比上月下降0.8個百分點，比上年同期提升0.0個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(六)插秧機指數(shù)

　　2024年10月，插秧機指數(shù)為43.1%，比上月提升2.8個百分點，比上年同期提升5.5個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(七)遙控飛行噴霧機指數(shù)

　　2024年10月，遙控飛行噴霧機指數(shù)為36.9%，比上月提升4.6個百分點，比上年同期提升5.0個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(八)自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(全喂入)指數(shù)

　　2024年10月，自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(全喂入)指數(shù)為40.5%，比上月下降9.1個百分點，比上年同期提升3.6個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(九)自走輪式谷物聯(lián)合收割機指數(shù)

　　2024年10月，自走輪式谷物聯(lián)合收割機指數(shù)為33.0%，比上月下降14.2個百分點，比上年同期下降4.0個百分點，位于不景氣區(qū)間。

　　(十)自走式玉米收獲機指數(shù)

　　2024年10月，自走式玉米收獲機指數(shù)為39.7%，比上月下降14.1個百分點，比上年同期下降1.6個百分點，位于不景氣區(qū)間。